本月市场继续弱势调整，跌幅有所加大，全月上证指数收跌5.55%，沪深300指数收跌6.72%。从宏观基本面背景来看，国内外的主要压力因素没有大的改变，9月美联储再度加息75bps，美国基准利率上升到3%-3.25%，美元无风险利率达到4%以上，外围市场均大幅调整；国内方面，虽然政府不断有刺激和稳定经济的政策出台，但是受制于疫情反复以及地产景气下行压力影响，内需增长继续乏力，同时外部压力也开始有所显现，出口增长也开始回落。从市场板块结构来看，除受益全球性能源短缺的煤炭、以及低估值的银行、地产板块比较抗跌以外，市场大部分个股和板块普遍下跌，其中传媒、电子、医疗服务以及新能源汽车等板块跌幅较大。我们在本月保持了较低组合仓位，净值相对平稳。本月聚沣1期基金（S60577）净值跌1.29%，聚沣成长私募证券投资基金（SCV132）净值跌1.63%，聚沣多策略稳进2期私募证券投资基金（SQX465）净值跌1.38% 。

  展望后市，我们判断当前市场可能已经进入黎明前最黑暗的阶段，短期我们仍将保持谨慎和耐心，但是从中长期的角度来看，我们也应该看大明年整体市场出现向上拐点的可能性保持乐观期待。首先是美元本轮大的加息周期到2022年底就基本结束，明年继续加息的空间已经很小，明年主要股票市场可能还会面临经济衰退和业绩下滑的冲击，但是全球流动性大概率会迎来向上的拐点；其次，随着各方面因素的发展和推动，国内疫情防控在明年出现一定转变和积极变化的可能性也相对比较大。总体来说，我们将继续保持组合低仓位状态，积极研究和挖掘新的投资机会，耐心等待新的投资时机。