本月是上市公司年报和一季报集中披露期，虽然受制于总体宏观经济下行压力，整体A股上市公司利润增速继续探底，但在银行等权重板块支撑下，本月指数继续震荡上行，其中上证指数上涨2.09%，沪深300涨1.89%。市场结构方面，整体市场风险偏好有所降低，计算机、传媒等主题热点个股有所回落，地产板块因为行业低迷和龙头公司出现财务风险而大幅走低；中小微盘个股因监管和退市政策的加强再次出现了系统性回调；但银行，保险，家电等大盘权重板块相对强势，支撑市场继续稳定上行。本月我们适当提高了组合仓位，股票方面配置整体有一定上涨，但受累仍持有的部分美债资产。本月聚沣1期基金净值涨0.08%，聚沣成长私募证券投资基金净值涨0.46%，聚沣多策略稳进2期私募证券投资基金净值涨0.20%。

当前环境，我们对后续市场表现更为乐观，虽然我们认为国内外宏观环境仍面临各种压力和不确定性因素。但从政策和流动性的角度来看，市场总体向上的拐点可能已经出现，主要的变化因素是新的监管层上任以后，证券市场的监管思路和政策导向发生了根本性转变，首先是要严格控制IPO，再融资以及大小非减持，这会大幅的减轻市场整体资金失血和流出；同时从中长期更加强调上市公司监管和规范，强调增强股东回报，推进劣质上市公司标的退出，提升整体上市公司质量。这些政策的落实势必会对整体市场运行形成深远影响，主要是市场资金流动性和供求关系势必改善，同时资金更多集中于优质上市公司标的，我们虽然还不能确定市场整体是否一定会进入大的牛市周期，但大概率上来说至少部分优质公司的向上拐点是比较确定了。后续操作上，总体来说我们会更积极和乐观，继续挖掘符合我们投资理念体系的优质标的，择机提高组合总体仓位。