本月市场经历了较大的震荡和反复，上半月在两会期间国内维稳和外围市场反弹的推动下，市场维持平稳并有所反弹，下半月由于中美贸易战事件冲击，市场出现了剧烈的震荡调整，最终市场仍以下跌收盘，其中上证指数本月跌2.78%，沪深300跌3.11%。从市场结构来看，市场风格有明显的转变，2016年以来持续强势的家电、白酒、保险等蓝筹白马股，银行、地产等权重板块表现走弱，下跌明显；钢铁、煤炭、有色等周期板块也有比较明显下跌；市场表现相对强势的是政策大力支持的医药生物、计算机科技、军工等新兴产业板块。我们在本月的投资操作上保持了比较谨慎的组合仓位，同时仓位结构相对均衡，降低了蓝筹权重股配置比例，适当增加了部分优质成长股投资仓位，本月聚沣1期基金（S60577）净值跌0.69%。

   我们判断市场阶段性调整趋势已经接近尾声，目前位置，主要指数均不具备大幅下跌的基础。首先，从宏观基本面来看，在地产调控持续收紧和利率不断上行的压力下，国内经济仍保持了较强的韧性，大部分行业企业盈利仍处于良好的上升通道；其次，从市场主要行业板块的估值水平来看，多数行业板块的估值仍处于合理区间，经过2、3月的持续调整，投资价值又开始显现。最后，从市场风格上看，短期我们判断互联网、人工智能、新能源等新兴成长板块短期仍会显著强于蓝筹权重板块，而蓝筹板块经过一段时间的调整消化之后也有可能在未来出现一定投资机会。在投资操作上，我们将逐步转向积极乐观，将大幅提高组合仓位，积极挖掘收益风险比表现突出的优质个股集中配置。